我国工业视觉处于上行阶段：从我国工业视觉发展现状来看，无论是技术层面还是市场层面行业都处于上行阶段。我国工业视觉技术蓬勃发展，从2011年开始相关专利申请了就保持快速增长，2016年年申请量已经突破1000项，但很大一部分停留在高校，距离商业化应用仍有一定时间。而受到制造业人口红利消退、智能制造利好政策刺激以及工业视觉渗透率亟待提高多重因素共同作用下市场正不断扩张。2016年市场规模超30亿元，最近几年在消费电子产业带动下保持25%以上的年增长，远超全球7.7%的增速，行业仍处于快速成长期。
产业链各端发展不一，国产之路任重道远：1) 上游底层开发：核心软硬件中价值量较高的部分国外产品较为强势，国内厂商正在奋起直追，但目前仍有较大差距。核心软硬件成本占据工业视觉总成本80%，国外企业凭借深厚的研发背景和技术优势，抢占绝大部分市场，且普遍享有高利润。尤其在成本最高的工业相机、工业镜头、图像处理软件上国外的产品还是具有相当的优势。国内厂商也试图采用多种路径进入底层开发市场对国外产品进行替代，例如从安防等视觉相关行业向工业领域渗透、从光源等低价值硬件向高价值硬件布局、从代理和集成向核心零部件生产延伸等，一些优质产品也纷纷出现。国产替代虽难以一蹴而就，但已有苗头。 2) 下游设备组装和集成：工业视觉下游应用领域不断拓展，电子和半导体制造仍为核心。国内厂商在下游设备组装和集成领域更容易获得机会和优势。工业视觉可以应用于电子、汽车、医药、食品等诸多领域，其中半导体和电子产业的应用最早且最主要，占据46.57%的市场，也是工业视觉巨头最主要的营收来源。由于半导体和电子设备制造对工业视觉存在刚性需求，产品迭代速度快，未来仍然是推动我国工业视觉产业整体发展主要动力，目前这一领域市场增速在25%左右。广泛的应用也赋予我国设备制造和集成厂商诸多机遇，企业可以从细分领域切入，利用性价比与深度定制和服务优势抢夺细分市场，布局高成长赛道构筑壁垒，再继续寻求纵向发展。
投资建议：短期关注在高成长下游应用领域具有良好布局的设备组装和集成服务厂商，中长期关注上游底层开发领域国产替代趋势下在核心技术有所突破的优质企业。在设备组装和集成服务方面我国企业具有高性价比和服务优势。对于设备组装和集成厂商来说，下游应用领域的成长性便十分关键，如爆发则能够带动相关工业视觉设备的放量。短期来看半导体和电子设备制造仍然是一条好赛道，如OLED面板检测、锂电池领域短期仍有较大增长空间。上游底层开发方面可以看到国内大中小企业正积极参与底层开发环节，加上集成服务厂商的崛起，国产替代终将实现。中长期在核心技术以及3D视觉和深度学习等新技术有所突破的企业值得关注。
建议关注标的：精测电子(300567.SZ)、天远三维(872587.OC)、思泰克(839448.OC)
风险提示：工业视觉渗透不及预期风险、下游应用行业周期性波动风险
联系我时，请说是在东莞机械网看到的，谢谢！